home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ TIME: Almanac 1995 / TIME Almanac 1995.iso / time / 081991 / 0819202.000 < prev    next >
Text File  |  1995-02-26  |  9KB  |  178 lines
  1. <text id=91TT1837>
  2. <title>
  3. Aug. 19, 1991: The Brave Ones Begin to Sing
  4. </title>
  5. <history>
  6. TIME--The Weekly Newsmagazine--1991               
  7. Aug. 19, 1991  Hostages:Why Now? Who's Next?         
  8. </history>
  9. <article>
  10. <source>Time Magazine</source>
  11. <hdr>
  12. BUSINESS, Page 45
  13. CORRUPTION
  14. The Brave Ones Begin to Sing
  15. </hdr><body>
  16. <p>As fresh charges are leveled in the B.C.C.I. scandal, an
  17. ex-official tells of shady practices and death threats
  18. </p>
  19. <p>By John Greenwald--Reported by S.C. Gwynne/Washington with
  20. other bureaus
  21. </p>
  22. <p>     The slender former executive of the Bank of Credit &
  23. Commerce International clearly feared for his life. Speaking
  24. before a Senate subcommittee last week, Masihur Rahman told how
  25. a fellow B.C.C.I. official had threatened to shoot him if he
  26. exposed the rampant fraud and corruption at the heart of the
  27. bank. According to Rahman, the colleague warned him, "I've
  28. personally killed people in my life, and I'd use the same gun
  29. on you."
  30. </p>
  31. <p>     Undaunted, Rahman sent his American wife Ellen and their
  32. two children to the U.S. for safety. "My wife and children were
  33. suffering greatly. They were being terrorized by this
  34. situation," he testified. Rahman then fled London just days
  35. before he testified. As his wife sat behind him, the former
  36. chief financial officer declared last week that B.C.C.I. had
  37. been essentially broke since 1985. He went on to accuse the
  38. accounting firm Price Waterhouse of tolerating phony bookkeeping
  39. that made the bank look solvent--a charge the auditor denies.
  40. Among the losses covered up were hundreds of millions of dollars
  41. in dubious loans in 1985-86 to the Gokal family of Pakistan,
  42. which owned a shipping company. "It was kept an incredible
  43. secret; not more than four or five people knew what had
  44. happened," Rahman said.
  45. </p>
  46. <p>     Rahman's charges were far from the only ones leveled last
  47. week against B.C.C.I., which was shut down in July in most of
  48. the 69 countries where it operated. From Abu Dhabi to Zimbabwe,
  49. the repercussions of the bank scandal gathered force amid a new
  50. surge of allegations, investigations and financial distress. The
  51. depth and breadth of the mess prompted fresh questions about
  52. what government regulators should have done to prevent B.C.C.I.
  53. from growing into the largest corporate criminal enterprise in
  54. history. The major developments:
  55. </p>
  56. <p>     NUKES FOR PAKISTAN? Even as it served as a cash conduit
  57. for terrorists, money launderers and gunrunners, B.C.C.I. may
  58. have financed the illicit development of nuclear weapons
  59. programs. The U.S. last week pressed efforts to extradite Inam
  60. ul-Haq, a retired Pakistani brigadier, on charges that he
  61. masterminded an abortive 1987 plot to smuggle to Pakistan an
  62. American speciality steel used to enrich weapons-grade uranium.
  63. B.C.C.I. reportedly provided credit for the deal. But Pakistan,
  64. home of B.C.C.I. founder Agha Hasan Abedi, denied--as it has
  65. in the past--that it seeks to develop nuclear arms, and said
  66. the government had no connection with Inam, who was arrested by
  67. German authorities in Frankfurt last month on an international
  68. warrant put out by the U.S.
  69. </p>
  70. <p>     FINANCIAL FALLOUT. Already burned once by the B.C.C.I.
  71. shutdown, panicky crowds in Hong Kong rushed to withdraw their
  72. cash last week from local Citibank branches. The two-day run was
  73. triggered by unfounded reports that Citibank was insolvent. Last
  74. month Hong Kong's overdue seizure of the local subsidiary of
  75. B.C.C.I. froze $1.4 billion in accounts held by 40,000 hapless
  76. depositors. The colony's residents were still so shaken by the
  77. shutdown that on Friday they staged a second run, on the
  78. British-based Standard Chartered Bank after rumors that it had
  79. lost either its banking license or its stock-exchange listing.
  80. </p>
  81. <p>     Hong Kong's nervous depositors were hardly alone. The
  82. shutdown also froze some $400 million of deposits belonging to
  83. Beijing-controlled companies, giving China a bitter taste of the
  84. risks of capitalism. In Egypt the government fired the board of
  85. the country's B.C.C.I. affiliate and sought to recover $400
  86. million in frozen assets. In Nigeria officials said they would
  87. provide $16 million to cover now worthless letters of credit
  88. from B.C.C.I. The shutdown even torpedoed shipping around the
  89. world. The Wall Street Journal reported that $85 million worth
  90. of freight sat stranded on some 1,000 ships because the
  91. purchasers could not use credit that B.C.C.I. had provided.
  92. </p>
  93. <p>     PROBES APLENTY. Just five days before he formally
  94. announced his resignation in order to run for the Senate,
  95. Attorney General Dick Thornburgh declared that the Justice
  96. Department will issue "far-reaching indictments" within "the
  97. next month or six weeks." Stung by charges that Justice was
  98. moving too slowly against B.C.C.I., the department seems to be
  99. trying to catch up to the fraud, bribery and grand-larceny
  100. allegations brought by a New York State grand jury in late July.
  101. But some disgruntled law-enforcement sources told TIME that
  102. major federal indictments were unlikely anytime soon because
  103. Justice probes in Washington and other cities were still months--if not years--from completion.
  104. </p>
  105. <p>     Nonetheless, the department clearly felt pressured to
  106. prove it has not been napping. Justice took a step in that
  107. direction last week when a federal grand jury in Miami indicted
  108. Munther Bilbeisi, a Jordanian coffee dealer who banked at
  109. B.C.C.I., on charges that he smuggled Guatemalan coffee into the
  110. U.S. to avoid income taxes on profits from the sale of the
  111. beans.
  112. </p>
  113. <p>     In Peru the Senate began looking into charges that former
  114. President Alan Garcia Perez looted government funds by siphoning
  115. them through B.C.C.I. accounts in Panama. Returning from a
  116. month-long vacation in Europe, Garcia hotly denied the
  117. accusations. At the same time, officials in Chile and Argentina
  118. scrutinized the financial affairs of Ghaith Pharaon, a Saudi
  119. tycoon and B.C.C.I. front man who is building Hyatt hotels in
  120. both countries.
  121. </p>
  122. <p>     Even as those probes got under way, investigators in
  123. Colombia and Luxembourg examined dealings between Jose Gonzalo
  124. Rodriguez Gacha, a leader of the Medellin cocaine cartel who
  125. died in a 1989 shootout with police, and a Colombian shadow bank
  126. that B.C.C.I. used to launder drug money. Among other things,
  127. the probers want to know why Colombian prosecutors slapped
  128. B.C.C.I. with a token $10,000 fine after discovering that the
  129. shadow bank took in a whopping $45 million in foreign currency
  130. in just six months in 1986--six times the amount B.C.C.I.'s
  131. Colombia branch reported for the entire year. The branch split
  132. apart from B.C.C.I. last week when it was acquired by Isaac
  133. Gilinsky, a Colombian food and textile magnate who said he would
  134. reorganize the branch and reopen it under the name Banco Andino.
  135. </p>
  136. <p>     POLITICAL SHAME AND BLAME. With so many accusations being
  137. tossed around, politicians sought to distance themselves from
  138. the scandal and hold rival parties to account. Senator Orrin
  139. Hatch, a Utah Republican, issued an obviously partisan report
  140. that tried to deflect blame for the B.C.C.I. mess from the Bush
  141. and Reagan Administrations. Hatch said financier David Paul and
  142. the ubiquitous Pharaon had assiduously cultivated major figures
  143. in the Democratic Party. Paul, a big political contributor, ran
  144. CenTrust Savings, which collapsed in Miami last year at a cost
  145. to taxpayers of as much as $2 billion. Among the Democrats he
  146. courted: Joseph Biden of Delaware and John Kerry of
  147. Massachusetts, the chairman of the B.C.C.I. hearing last week.
  148. Both met with Paul in 1989 at a time when he was negotiating
  149. with federal regulators over terms of an agreement to
  150. recapitalize the foundering S&L.
  151. </p>
  152. <p>     Paul succeeded in keeping CenTrust afloat, thanks partly
  153. to funds from Pharaon, who allegedly acted on behalf of
  154. B.C.C.I. While Hatch stopped short of charging the Democrats
  155. with wrongdoing, the report hinted that Paul may have used his
  156. Democratic connections to help keep CenTrust in business.
  157. Ironically, Hatch had strongly endorsed a 1990 plea bargain in
  158. Tampa that allowed B.C.C.I. to forfeit $15 million in profits
  159. to settle money-laundering charges. Hatch went so far as to
  160. praise B.C.C.I. for its cooperation.
  161. </p>
  162. <p>     In another maneuver, Democratic Representative Edward
  163. Markey of Massachusetts said he would return a $1,000 campaign
  164. contribution from Robert Altman, president of Washington's First
  165. American Bankshares, which B.C.C.I. secretly acquired in the
  166. early 1980s. Altman and former Defense Secretary Clark Clifford,
  167. chairman of First American, have denied knowing B.C.C.I. had
  168. taken control of their bank. Clifford and Altman gave donations
  169. last year to several other legislators, usually in $1,000
  170. amounts, but so far they have seen fit to keep the money. As the
  171. scandal deepens, however, any connection with B.C.C.I. money
  172. could become hazardous to one's political health.
  173. </p>
  174.  
  175. </body></article>
  176. </text>
  177.  
  178.